眼见8月CPI达到年初以来的峰值，通胀是否会进一步上升、央行会不会加息随即成为各方关注的焦点之一。虽然笔者认为短期内通胀形势不会恶化，加息概率不是很大，但是又必须提醒一点，有一些新增的和不断变化的通胀因素需要格外注意。特别是8月货币供应量增长率M2上升，需要仔细分析原因。尤其要关注投机行为可能产生的流动性过剩的问题，那会在短期内强化通胀预期，即使中长期没有过度投资以及资本流入的结汇压力，也同样会制造流动性...

银行资产质量的警示，说明现在房地产调控已到了关键时刻。   多个媒体上周五报道了银行资产质量的变化，这个动向理应引起各方特别关注。因为多数银行坏账大幅增加，引发的就是金融系统的系统风险，非得保持高度警觉不可。银行资产质量亮出警示信号是好事。房地产信贷风险“潜伏期”较长，提前警示，证明了今年4月以来房地产市场严厉调控的必要性。

日本房地产泡沫破灭，1997年亚洲金融危机，美国2008年次贷危机……近20年来的全球...

中国采购与物流协会昨天发布了8月PMI数据。笔者注意到，数据传递了许多新的信息。

8月PMI综合指数51.7% ，较上月上升0.5％，结束连续三个月的下降和自7月下降幅度收窄以后重拾升势。0.5%的上升，不论是否成为经济增长态势的拐点，集效率、供需、质量和平衡于一身的综合指数的上行，至少说明经济下行的态势已经稳定，支持全年经济10%左右的平稳增长的判断。

8月新订单指数为 53.1%，比上月上升2.2 个百分点，回升幅度较大，显示内...

针对创下年内新高的CPI数据，银河证券首席经济学家左小蕾在接受中国证券报记者专访时表示，导致7月通胀压力加大的因素并不具有持续性，加息不是下半年货币政策的主基调。  通胀不会恶化

中国证券报记者：最近游资轮番炒作农产品，最新的CPI数据达到今年以来的高值，未来是否有通胀恶化的隐忧？

左小蕾：每次CPI一上涨大家就开始关心是否会通胀，但深入分析CPI上涨的原因以及国际粮价与国内CPI的关系，会清楚地发现下半年国内通胀...

8月16日，美国财政部报告显示，中国继6月份减持近300亿元美国国债后，7月份再次减持240亿元美国国债。结合7月初，中国购买西班牙欧元国债和增持日元国债的举动。这些操作短期有利于外汇资产的保值，中长期有利于推动人民币有效汇率机制的形成，配合跨境贸易人民币结算体制的推进，有步骤地推进人民币国际化的进程。

中国这轮多元化国债新布局，是在国际货币新格局下保值的战略性选择。从外汇保值的角度，储备货币的单一化的汇率风...

相比纯粹粮价上涨的输入型通胀，我国更关注的是国际粮价是否引发大宗商品价格全面上涨，上一轮国内通胀，就与国际油价的上涨显著相关。游资的各种炒作行为，不论是否主导商品价格，都会强化通胀预期。国际游资通过放大灾害、粮食减产的影响，反过来影响油价和大宗商品的全面炒作，是需要高度警惕的。

自统计局发布7月统计数据后，市场对通胀的担心再次成为关注焦点。不过深入分析CPI上涨的原因以及国际粮价与国内CPI的关系，笔者认...

最近有报道称，某一线大城市一新开楼盘房价下降两成，虽然取消第三套房的银行信贷，但是“刚性需求”释放，270套房，很快售出180套。这则报道中提醒笔者一个问题，什么是“刚性需求”似乎从来没有定义清楚过。一线大城市房价平均一平方米在万元甚至数万元以上，下降两成也可能没有低过万元大关，多数仍然在数万元的水平。一套房一百平米计算，完全现金支付需要百万元到数百万元之巨。持有如此巨资的群体属于“刚性需求”群体吗？为...

日前统计数据显示虽然第三季度和第四季度，经济增长可能低于前面两个季度，但大部分指数降度都有所收窄，5、6月份PMI数据显示的经济下行态势已经逐渐放缓，并有逐渐趋稳的态势。就业指数上升和生活消费品库存指数下降，显示经济内升动力逐步增强，也支持经济下滑态势的趋稳。产成品库存指数下降，去库存化的风险减小。结构调整的效果在新订单中显示比较明显。我们认为，大多数指标下滑幅度明显收窄，传递经济增长下滑态势有趋稳的信...

“亡羊”未必被“补牢”。全球对于美国的新监管方案理应保持一定的审慎。对中国和其他新兴市场国家而言，在一些根本问题上应敢于否定发达金融市场既定的规则，因为新兴市场国家的许多最根本利益并没有被这些监管方案考虑进去，一旦这些监管方案成了国际金融市场的新规则，那新兴市场国家将处于极为被动的境地。

世人已经注意到，美国号称历史上最严厉的新监管方案，实际上并没有完全堵上漏洞，而为了给银行松绑，近期巴塞尔委员会...

如果按照格鲁克曼先生有关几百万人陷入长期失业，有些人可能永远回不到工作岗位的萧条定义，美国真有触发格氏意义上的第三次大萧条的担心了。问题在于，改善就业的出路何在，眼下尚不清晰。新能源的投入，相信是有战略眼光的安排，但真正能创造就业，可能至少在两年后。如此看来，今明两年，美元的波动，美国经济的波动会成为常态。

美国经济数据近期传递了非常杂乱的信号，一周前公布的新屋开工率还是9个月来最低，本周公布的房价...

——从银行压力测试看欧洲危机三部曲

全球市场理所当然接受了欧盟银行压力测试的结果：欧洲银行总共需要融资35亿欧元，仅是市场预测的十分之一。那么，这是否化解了对于欧元区主权债务危机可能引发第二次经济探底的欧洲银行危机的担心，是否解除了欧洲各国的紧缩财政计划会触发第三次大萧条的警告呢？欧洲债务危机是否会演变成另一场全球性危机呢？判断这些问题，有必要先清晰化欧洲债务危机的蔓延的过程，对错综复杂的世界经济形...

房地产市场的调控，更关键的是调整市场结构，理顺房市秩序，完善一些必要的制度和规则，推动房地产市场按照本身的规律发展。而在目前的市场态势下，跳出围绕投资性房地产市场上的价格调控，让房地产回归居住基本属性，是避免房地产泡沫危机，促使房地产正常发展的思路。而政府推动建设保障性住房，是引导这种改变的最有效战略。

经历了三个多月的房地产严厉调控，各大中城市房地产市场相继出现量跌价涨的情况。这是合理的现象。美...

国际货币基金组织（IMF）7日更新《世界经济展望报告》，发布了对2010年经济增长的最新预测。其中最引起关注的是把世界经济增长率预测从上次报告的4.1%调整至4.6%，上调0.5个百分点。同时预测今年美国经济增长率为3.3%，欧元区为1%，日本为2.4%，其中美国和日本的经济增长率预测结果分别比上次报告上调了0.2和0.5个百分点，欧元区则不变。

与此同时，IMF警告说，虽然上调了2010年的增长预测，但今年下半年和2011年，由于欧元区的金...

外国机构对中国经济将第二次探底和大幅下滑的预测，大可商榷。不能忽略其背后的利益关系。如果中国经济在现阶段10%的均衡增长水平上增长，却仍在被高调唱衰，那就不能排除刻意推动中国经济更高增长之嫌了。若因此回到应对危机时那样的刺激政策，那将失去结构调整的良机，加剧中国经济的矛盾。

因为欧洲债务危机，房地产市场的调控，中国PMI数据连续两个月下降，对下周将要发布的二季度数据，各方似均持相对较低的判断，中国经济第...

收入分配改革可释放出巨大的消费支付能力。特别是具有高边际消费倾向的低收入群体的收入增长，是现阶段一般消费增长的最基本推动力。

改变不合理的分配比重需要完善相应机制。应对中小企业实施减税政策，促进中小企业发展，创造偏紧的劳动力就业市场提升工资水平；加大国企向政府分红的比重；垄断行业向民间资本开放，使垄断收入公平地分配到各经济主体。

收入分配机制改革对缩小收入差距、实现分享式发展、改变二元式经济格局有...

美国的次贷危机，金融泡沫，经济大幅衰退，引发了全球危机。如果全球触发第三次大萧条，首当其冲最大的责任正在美国自己身上。美国理应尽全力恢复经济，带动其他经济体走出危机，补偿因引发危机而带给全球经济的巨大损失，而不是批评其他国家根据自身情况制定的政策，更不能让其他国家牺牲自己的利益，为美国制造的危机埋单。

克鲁格曼先生又在《纽约时报》〉的专栏中危言耸听，称世界经济可能触发第三次大萧条。而这主要是由决策...

G20峰会即将召开，相信落实匹兹堡峰会金融监管改革提议应该是最核心的内容之一。仔细分析匹兹堡提案，包括美国最近参众两院通过的监管方案（虽然还没有最后综合，我们暂时以“美国方案”称之），我们认为新兴市场国家最根本的利益并没有包括在匹兹堡峰会金融监管改革提议的框架中，美国方案更不可能从全球的角度来制定监管方案。

国内监管不能取代全球监管

匹兹堡提案和美国方案基本上是在建立一个各国内部监管体系的国际统一标准...

所谓“二次探底”和“经济下滑”，不是对当前中国经济现状的合适表述。今年房地产调控和其他宏观调控对经济的影响，包括投资增长从32%的水平回落26%左右，应是对已呈现的经济快速增长态势的主动调整。现在尤其要小心，推动超过潜在增长率的更高的增长，可能引发通胀恶化。这对于当前通胀预期的管理，是非常不利的。　

因为房地产的调控，因为欧洲主权债务危机，一个多月前还此起彼伏的经济过热，升值加息的声音，忽然变作中国经济...

5月出口同比增长约48.5%，顺差195亿美元。这一数据超过前期国内外预期。这种“预期”与实际数据的反差，给了美国国会以舒默为首的那些一贯拿人民币升值说事的议员以借口。最近舒默准备重提几年前三位议员联名要求美国政府施压人民币升值的提案。而《华尔街日报》对于美国财长盖特纳关于中国贸易顺差使用了“愤怒”这样的字眼，非常情绪化也非常有煽动性。看来，中国要准备应对新一轮人民币升值的博弈。

国内外的所谓预期，一些特别...

每个国家的货币、财政、产业、汇率等政策，无不以国情为主，以保证外部问题不会恶化国情的原则来制定政策。而以“国情为主”，就是不以事情发生在国内还是国外，而以是否影响本国的利益来界定。因此，以国情为主制定通胀预期管理政策，一定要在更广义的概念上综合考虑国内外因素的影响与作用。

当前中国需不需要动用利率工具，有许多不同看法。有观点认为，中国没有加息是过多考虑了外部经济形势的影响，而宏观调控政策应以国情为...